WACC - nini hiyo takwimu? dhana, formula, mfano, matumizi na kukosoa dhana ya

Hadi sasa, makampuni yote kwa njia moja au nyingine ya matumizi zilizokopwa rasilimali. Hivyo, wao kazi si tu kwa ajili ya akaunti yake mwenyewe, lakini pia mikopo. Kwa ajili ya matumizi ya kampuni za mwisho ni kulazimishwa kulipa asilimia. Hii ina maana kwamba gharama ya mji mkuu wa usawa si sawa na kiwango cha punguzo. Kwa hiyo haja njia mbalimbali. WACC - hii ni moja ya mbinu maarufu ya kutathmini miradi ya uwekezaji. Utapata kuzingatia si tu maslahi ya wanahisa na wadai, lakini pia ushuru.

mfano

Kwa hiyo, sisi kuelewa kwamba WACC - kipimo cha mavuno ya wastani wa gharama za uwekezaji. Lakini jinsi ya mahesabu yake na ambapo ni kodi? Tuseme Kampuni unafadhiliwa na 60% kwa gharama ya fedha wanahisa, 40% - ya wadai. Kwa mfano, ilikuwa inakadiriwa kwamba gharama ya usawa lazima 20%. kampuni mkopo inaweza kuchukua 15% kwa mwaka. Kama sisi mbinu ya suala la kuhesabu wastani cha usawa kutoka hatua ya mtazamo wa mantiki na hisabati, sisi kupata 18%. Lakini kila kitu ni rahisi hivyo? Tuseme kampuni imewekeza katika mradi husika ya $ 1,000: 60% - wanahisa, 40% - wakopeshaji. Iwapo mradi muda ni mwaka mmoja, baada ya kodi ya mtiririko wa fedha ni sawa na dola 1180. Marekani. dola elfu zinatumiwa katika malipo ya uwekezaji kuu. iliyobaki $ 180. Marekani inapaswa kusambazwa kwa wanahisa na wadai. Hivi karibuni kupokea $ 60. Na kisha fun huanza. malipo ya riba inaweza kuwa katwa kutoka wigo wa kodi. Kwa hiyo, kampuni itakuwa na uwezo wa kurudi baadhi ya fedha. Kama kiwango cha kodi ni 25%, ni dola 15. Hii ina maana kwamba wanahisa wala kupokea 120 na 135 dola. Marekani. Kwa hiyo, tunaweza kusema kwamba kampuni inaweza kupata chini ya awali. Na bado unaweza kukidhi mahitaji na wanahisa, na wadai. Hatuwezi kusema kwamba WACC - kipimo cha wastani cha kurudi kwenye mauzo, kama ina nini na matokeo ya kampuni kwa ujumla. Lakini ilikuwa yeye ambao kuruhusiwa kufanya hesabu sahihi zaidi.

dhana

Jinsi ina uwezo wa kuhitimisha kutoka mfano hapo juu, WACC - ni kiashiria kwamba utapata kujua wakopeshaji sahihi na wawekezaji wa mradi faida. Na pia inachukua katika kodi akaunti. Katika mfano uliopita, ni katika 18% na 16.5%. Hii ni kutokana na kuwepo kwa athari ya "kodi ngao wa fedha madeni." Tuseme riba kwa mkopo ni sawa na 15%, kama katika mfano uliopita. Wakati gharama halisi ya mkopo ni 15% * (kiwango 1-kodi kama asilimia). Ya mwisho katika mfano huu ni 25%. Katika hali hii, mkopo wa kampuni hiyo itagharimu 11.25%. WACC ni kuchukua tu katika akaunti ya.

mambo

Fikiria yanayoathiri WACC. Hatua hii ya kiwango cha inayotakiwa ya kurudi kwa mradi wa uwekezaji. Na inaathiriwa na mambo ya nje kama vile hali soko, hatari ya bure maslahi ya uwekezaji mitaji na kiwango cha msingi soko, pamoja na kodi ya mapato. Kampuni za kufanya kazi pamoja nao, kujaribu kutumia mafanikio zaidi ya rasilimali zake katika hali ya sasa. Muhimu ili kudhibiti mambo kama vile mgawo beta, premium hatari iliyowekwa na kampuni, uwiano wa madeni ya mji mkuu jumla na mikopo rating. On mizigo wastani wa gharama ya mji mkuu pia walioathirika lazima mahesabu:

• kiwango cha riba, gharama na sehemu ya mji mkuu wa madeni.
• Hatari premium kwa usawa soko.
• gharama na sehemu ya usawa.

formula

Kuanza, sisi kuanzisha nukuu. Kati yao:

• E - gharama ya usawa.
• RE - faida yake muhimu.
• D - gharama ya mikopo.
• RD - riba kwa mkopo.
• TR - kiwango cha kodi.

Hivyo, WACC = (E * RE) / (E + D) + (D * RD * (1-TR)) / (E + D). Ikumbukwe kwamba formula hii inachukua katika akaunti ya aina moja tu ya fedha madeni. Kama kampuni yetu inatumia kadhaa, wote wanahitaji mbadala mmoja mmoja na viwango vya husika.

kanuni ya msingi ya kukopa

Kampuni za kufaidika na fedha kwa njia ya rasilimali za mikopo, kama asilimia kwa ajili ya matumizi ya mwisho ni ya chini, kwa sababu inapunguza kampuni ya mizigo wastani wa gharama ya mji mkuu. Hata hivyo, lengo la benki yoyote ni upendo, lakini kabisa biashara nzuri. Kwa hiyo, makampuni imara zaidi ambazo usalama muhimu, kupokea viwango vya chini juu ya mikopo yao. Benki kutafuta kupata ukamilifu iwezekanavyo picha ya kuazima sifa zako wa mameneja wake wa juu na wafanyakazi, kufuatilia rekodi ya orodha na mpango wake wa biashara.

upinzani

WACC - kutambuliwa chombo kwa ajili ya kutathmini faida required katika miradi ya uwekezaji. Hata hivyo, ina idadi ya changamoto kubwa:

• kuwepo kwa "kodi ngao wa fedha madeni." Kwa mtazamo wa kwanza inaonekana kwamba mikopo kubwa, bora zaidi. Na ni kweli huonyesha WACC. Lakini fikiria riskiness ongezeko la miradi na ongezeko la fedha zao kutoka wakopeshaji fedha?
• tatizo la mgawo beta. Kiashiria hii lazima kutafakari riskiness ya mali ikilinganishwa na hali tete ya soko. Mara nyingi hutumiwa na makampuni kutoka S & P 500. Hata hivyo, orodha ya wafadhili wengi hawana kukubaliana na ukweli kwamba hali tete ya hatari ni kufanana. Na haina kuzingatia WACC.