Makadirio ya miradi ya uwekezaji. Tathmini ya hatari ya mradi wa uwekezaji. vigezo kwa ajili ya tathmini ya miradi ya uwekezaji

Mafanikio ya biashara ya maendeleo mara nyingi inahitaji mwekezaji uwezo wa kuvutia uwekezaji. Kufanya hivyo, anaweza, kutumia aina ya zana. Lakini katika kesi nyingi, uamuzi mwekezaji wa juu kama kuwekeza au katika biashara fulani itakuwa kuzingatia uchambuzi wa kujitegemea, tathmini ya matarajio ya mradi mahususi. Nini vigezo inaweza kushiriki?

Unyenyekevu na utata

Makadirio ya miradi ya uwekezaji, kama wataalamu wengi wanaamini, kwa upande mmoja, kushikamana na mawazo multifactor utafiti wa biashara. Wakati huo huo, inaweza kuchukuliwa katika akaunti si tu mali ya dhana, lakini pia mambo ya nje - .. Hali ya soko, maendeleo ya kisiasa, nk mvuto wa mradi wa uwekezaji inaweza kuchambuliwa kutoka hatua ya mtazamo wa mwekezaji utu na kiwango cha ukomavu wa mpango wa fedha. Kwa upande mwingine, kiini cha masomo husika ni kawaida mdogo kwa kujibu seti ya maswali rahisi: kama mradi ni faida, jinsi, na wakati kutarajia mapato yako?

vigezo Universal ambayo itasaidia kufafanua wazi ambayo mambo yanayoathiri uchambuzi wa wazi zaidi kwenye faida ya baadaye ya mpango wa biashara, hata kati ya wawekezaji wa kitaalamu bado zuliwa. Hata hivyo, zana na ambayo tathmini ya ubora na uchambuzi wa miradi ya uwekezaji katika aina mbalimbali ya ufumbuzi maalum inaweza kutekelezwa, ni inapatikana. ni vigezo ambavyo wawekezaji wa kisasa kuchunguza uwezekano wa mawazo ya biashara ni nini?

vigezo muhimu

Kwanza kabisa, ni takwimu zinazoonyesha ufanisi wa kiuchumi wa uwekezaji. "Formula", husika katika kuchunguza takwimu maalum kwenye kigezo hii, kuna aina mbili za msingi "vigezo" - uwekezaji halisi, na faida ya kila mwaka (mara nyingine walionyesha katika faida, yaani, asilimia). Wakati mwingine, vigezo vya tathmini ya miradi ya uwekezaji katika "formula" ni kompletteras masuala kama vile kipindi payback. Hiyo ni kusema kama, kwa mfano, mwaka wa kwanza wa biashara, mwekezaji kutaka kujua jinsi miezi mingi mradi angalau kuja na "zero". Kwa ujumla tunaweza kusema kuwa njia ya tathmini ya miradi ya uwekezaji wanaohusishwa na wakati sababu. Kuchambuliwa seti ya muhimu zaidi kwa uchumi ya maoni, vigezo uwiane na kipindi fulani.

Kama tunaona vigezo vya tathmini ya miradi ya uwekezaji, ambayo ni kuhusiana na wakati, kwa undani zaidi, inawezekana kutambua orodha ifuatayo:

• Thamani halisi ya sasa;
• na tarehe cha ndani cha faida,
• kiwango wastani, na index ya faida.

faida vigezo hivi ni nini? Karibu katika kesi zote, mwekezaji anapata samordnas digital kiashiria ambayo inaweza kuruhusu sranivat miradi kadhaa uwezo.

mojawapo ya biashara mfano

Mahesabu ya "vigezo" katika heshima ya "formula" kuwa tumetoa hapo juu, au sawa na, mwekezaji watajaribu kuchambua, kwanza kabisa, mapendekezo ya biashara mfano mwekezaji. Hiyo ni kujifunza kwa ajili ya kuwepo kwa ufumbuzi kuwa ni uwezo wa kutoa mtiririko taka ya mapato katika kipindi cha muda kwamba suti mwekezaji na wadau wengine. kanuni ya kutathmini miradi ya uwekezaji, kwa kuzingatia sifa za muundo wa biashara, kulingana na matumizi ya mbinu maalum ya kuhesabu viashiria muhimu ya utendaji. Hebu kuchunguza yao.

hesabu ya viashiria

Katika mazoezi, hesabu ya viashiria, kama sheria, ni unafanywa kwa kutumia mbinu za discounting. Yaani, kuchukuliwa ukubwa wa wastani ya mji mkuu, au, kama hii ni mzuri zaidi kutoka hatua ya mtazamo wa muundo wa biashara, wastani soko mavuno katika miradi kama hiyo. Kuna discounting mbinu kulingana na viwango vya benki. Hiyo unafanywa kulinganisha faida ya mradi huo, kama chaguo kwa mavuno wakati wa kupiga kiasi hicho cha fedha katika amana za benki. Kwa kawaida, kama viashiria kutathmini ufanisi wa miradi ya uwekezaji pia kuzingatia mfumuko wa bei au karibu na michakato yake, kuonyesha kushuka kwa thamani ya umuhimu wa pekee kwa ajili ya mali ya mwekezaji.

Sasa tuangalie kutoka katika nadharia ya kufanya mazoezi. Fikiria jinsi tathmini ya miradi ya uwekezaji uliofanywa kwa mfano wa baadhi ya mawasiliano mteule juu vigezo. Sisi kuanza na kipindi payback. Hii ni moja ya viashiria muhimu ambayo ilifanya tathmini ya miradi ya uwekezaji. Kama, kwa mfano, vigezo vingine ya wawili ikilinganishwa mipango ya biashara sawa, upendeleo ni kawaida kupewa na ambapo uwekezaji utakwenda haraka "kwa sifuri."

uchambuzi malipo

Kigezo hii - ni wakati kati ya wakati wa uzinduzi wa mradi wa biashara (au ya kifedha mwekezaji tranche uwekezaji) na matukio naitrojeni, wakati jumla ya kiasi cha kusanyiko faida halisi ni sawa na kiasi cha jumla ya uwekezaji. Baadhi ya wataalamu kuongeza nyingine hali - mwelekeo wa biashara pato "zero" lazima kuwa endelevu. Hiyo ni, kama mojawapo ya miezi baada ya kuanza kwa biashara kubakia mapato kuwa uwekezaji sawa, na baada ya muda tena gharama umepita mapato, kipindi payback si fasta. Hata hivyo, kuna wachambuzi, si kwa kuzingatia kigezo au kuzingatia kama sehemu ya formula ngumu na mengi ya masharti.

Wakati mwingine, wawekezaji huwa na kuchukua uamuzi chanya kwa misingi ya matokeo ya uchambuzi wa kipindi payback? Wataalam kutambua kesi kuu mbili. Kwanza, kama katika uwiano na muda wa faida sawa au kulinganishwa na kiwango cha chini kiwango cha punguzo kwa misingi annualized, itakuwa inapatikana katika chini ya miezi 12. Hiyo ni, kiasi kuzungumza, kama miezi 10 ya mradi mwekezaji atapata faida ya 15%, sawa na 15% kwa mwaka katika benki, atakuwa wanapendelea kuwekeza katika mradi huo, kufungua amana ili iliyobaki miezi 2 katika kutolewa kwa mtaji wa kuwekeza kuda zaidi a. Pili, uamuzi wa kuwekeza katika biashara, inaweza kukubaliwa kama mwekezaji anaona kukubalika kipindi malipo, mradi tathmini ya hatari ya mradi wa uwekezaji ni si kutambua mambo ambayo yanaweza kuathiri kupungua kwa faida. Hali kama hiyo ni zaidi tabia ya uchumi na mfumuko wa bei ya chini na chini tete ya kiwango cha ubadilishaji (na kwa hiyo asilimia ndogo ya amana za benki) - kisha wawekezaji ni zaidi nia ya kufikiria kuwekeza katika biashara halisi, kulipa kipaumbele zaidi si tu faida, lakini pia hatari.

Hata hivyo, tathmini ya miradi ya uwekezaji kuendelea tu na kipindi payback ni halitoshi. Hasa kwa sababu katika kesi hii ni si kuzingatiwa faida ambayo yanaweza kupatikana baada ya mapato kisichozidi gharama. Kwa kuzungumza, inaweza pia kutokea kwamba mwekezaji atapata 15% na kujiondoa fedha, itakuwa kukosa nafasi ya kupata ziada ya 30% zaidi ya mwaka ujao.

Thamani halisi ya sasa

Kama tulivyosema hapo juu, utendaji tathmini ya miradi ya uwekezaji ni pamoja na vigezo kama vile thamani halisi ya sasa. Inawakilisha tofauti kati ya thamani ya inatarajiwa kawaida na mapato ya awali ya uwekezaji katika biashara. Hiyo ni, inaonyesha kiwango ambacho inaweza kuongeza mji mkuu wa jumla ya kampuni. mwekezaji bila kutoa upendeleo kwa mradi, ambapo thamani halisi ya sasa kwa kiwango hicho cha hatari na wakati huo huo muda unatarajiwa hapo juu. Katika hali hii, kipindi payback haiwezi kuzingatiwa wakati wote (ingawa si mara nyingi).

IRR

viashiria juu ya uwekezaji miradi tathmini mara nyingi na kuongezea vigezo kama vile kiwango cha ndani cha faida. Faida kuu ya chombo hiki ni kwamba faida ya mwekezaji inaweza kuwa mahesabu bila kuzingatia kiwango cha punguzo. Jinsi hii inawezekana? ukweli kwamba sura ya ndani ya mavuno anatakiwa mechi kuwa kiwango hicho discount, lakini wakati huo huo thamani ya mapato inatarajiwa kuwa sawa na ukubwa wa uwekezaji. Kwa kuzungumza, mwekezaji, kuwa imewekeza katika mradi 100 elfu. Rubles, unaweza kuwa na uhakika kwamba angalau kiasi hicho yeye kupokea baada ya kipindi maalum ya muda, pamoja na "premium", kupanga ni kwa misingi ya kiwango cha punguzo.

utawala iliyopita

Tathmini ya kuvutia uwekezaji wa mradi pia inaweza zikisaidiwa kwa vigezo kama vile tarehe kiwango cha ndani cha kurudi. Inaweza kutumika katika tukio hilo, kwa mfano, thamani halisi ya sasa ni hasi (chini ya kiwango cha punguzo), ingawa viashiria vingine chanya. Kwa mfano, kawaida ndani kasi ya kurudi. Hiyo ni, kiasi kuzungumza, mwekezaji, kuwekeza 100 elfu. Rubles maalum ya kipindi cha muda, kurudi kwao katika premium ya 15% baada ya miezi 10 ya biashara, lakini baada ya miezi 24, faida ya jumla ya biashara ni 1-2%. Katika hali hii, inakuwa muhimu kurekebisha mavuno ya ndani, kulingana na vipindi wakati mapato hazitoshi kukidhi kigezo kulingana na kiwango cha punguzo, hadi hasara ya kuwabainishia. Mwekezaji, hivyo ni muhimu kujua: labda ni vizuri kuwekeza 100 elfu rubles kwa hali ya kurudi, pamoja na faida katika muda wa miezi 10 na 15 elfu dhamana ya fedha moja kwa moja katika mzunguko kwa muda wa miezi 24 na kupata rubles 1-2 tu elfu ....

faida index

Uchumi tathmini ya miradi ya uwekezaji, kama sheria, lengo ni pamoja na katika uchambuzi wa vile kigezo kama index ya faida. Fursa hii utapata kujua ni kiasi gani kupata, kwa wastani, kila wawekezaji (au tu kama mtaji yote ya kampuni yake) aliwasili baada ya kipindi maalum ya muda, kulingana na kiasi halisi ya fedha kutumwa.

vigezo ya ubora

Tumeona busara, vigezo upimaji ambayo yanaweza kufanywa tathmini ya kifedha ya mradi wa uwekezaji. Hata hivyo kuna pia vigezo vya ubora. Ni vigumu kabisa kupima (ingawa katika baadhi ya mambo, bila shaka, inawezekana). Lakini mara nyingi si chini ya muhimu ya "formula" kuwa kuzingatia vigezo sisi alisoma hapo juu. Juu ya vigezo gani tunaweza majadiliano? Wataalam kutambuliwa seti ifuatayo wao.

Kwanza, alisoma mradi wa biashara lazima kuwa na uwiano, kwa kuzingatia hali ya lengo la soko, kutimiza malengo alisema. Pili, nia na matarajio ya mwekezaji lazima kutosha kwa rasilimali zilizopo - rasilimali watu, rasilimali za kudumu, vyanzo vya fedha. Tatu, kufanyika nchini shahada sahihi ya tathmini ya ubora ya hatari ya mradi wa uwekezaji. Nne, kampuni lazima mahesabu ya athari uwezekano wa utekelezaji wa biashara initsativy kwenye maeneo yasiyo ya kiuchumi - jamii, siasa katika ngazi ya mkoa au manispaa, mazingira, kuchambua madhara ya chapa.

mambo faida

Kwa kweli, ambapo ni idadi kwa kuwa mbadala katika "formula" kwa kuamua vigezo busara, kwa misingi ya ambayo inaweza kutathmini kuvutia uwekezaji wa mradi? vyanzo vya data anaweza kuwa mengi. Kujaribu kuona ni nini inaweza kuwa na asili yao. Wataalam kutambua makundi mawili makuu ya sababu ambazo huathiri "vigezo" na "fomula" kwa ajili ya utendaji sauti - wale yanayoathiri kiasi cha faida, na wale yanayoathiri gharama. Hata hivyo, uainishaji hii ni kwamba sehemu ya tofauti kwa kuwa moja na sababu hiyo hiyo unaweza wote kukuza ukuaji wa mapato ya kampuni na wakati huo huo magumu business hadi nyingine. mfano rahisi - ruble. Ukuaji wake ni nzuri sana kwa ajili ya wauzaji - mapato yao kwa Kirusi fedha za kitaifa ni kuongezeka. Kwa upande wake, waagizaji na kwa kiasi kikubwa overpay. Mbali na biashara ya fedha, nini sababu nyingine inaweza kutoa mfano?

Hii inaweza kuwa ongezeko au upungufu katika uwezo katika sehemu fulani ya soko, na kwa sababu hiyo, kiasi cha mauzo itakuwa kuongeza au kupunguza. Kama kanuni, hii ni kutokana na kuibuka kwa wachezaji wapya katika sekta, kuungana, kufilisika, nk, katika baadhi ya kesi - .. sera ya Umma. Sababu nyingine - ongezeko la gharama kutokana na mfumuko wa bei ya kampuni, mabadiliko katika utulivu wa soko ya wauzaji na makandarasi. Pia katika mfano ni matokeo ya mchakato wa kiteknolojia - kuanzishwa kwa baadhi ya zana mauzo au uzalishaji inaweza kuathiri vikubwa ujumla ukuaji wa mapato katika biashara. Kama kanuni, vifaa karibu zaidi bila kuhusisha kupunguza mzunguko kiteknolojia. Matokeo - bidhaa kufikia soko haraka. Tathmini ya gharama ya uwekezaji wa mradi na bora msingi wa inaweza kuwa kubwa zaidi kuliko ile ambayo inahusisha matumizi, ingawa kuaminika, lakini kihafidhina zaidi katika suala la mienendo ya uzalishaji wa bidhaa vifaa.

vigezo ziada

Pia kuna viashiria vya tathmini ya miradi ya uwekezaji, ambayo si ya kiuchumi tu katika asili, kama ni msingi, kwa kiasi kikubwa katika kanuni za uhasibu. Yaani alisoma jinsi ufanisi katika biashara kumbukumbu kama mara kwa mara kutathmini na re-uchambuzi wa gharama ya rasilimali za kudumu, kiwango ambacho ufanisi workflow ni kubadilishwa ndani ya kampuni na kwa mashirika ya mpenzi, miundo ya serikali.

Pia inawezekana kiuchumi tathmini ya miradi ya uwekezaji katika ngazi ya jumla. Hiyo ni, kuna uchambuzi wa mchanganyiko wa sababu, ambayo inaweza kuathiri matarajio ya biashara, kulingana na hali ya soko ya taifa au kimataifa. Wakati mwingine, kuchukuliwa katika akaunti ya sheria husika. Hiyo ni, kama, kwa mfano, katika ngazi ya vyanzo vya sheria katika ngazi ya shirikisho inaweza kuwa sehemu ya marekebisho katika nyanja ya sheria za forodha (kwa mfano, kupiga marufuku uagizaji wa baadhi ya bidhaa kutoka nje ya nchi), mwekezaji anaweza kupata hiyo haifai kuwekeza katika biashara hiyo, licha ya nini inakadiriwa gharama ufanisi na faida ni kuahidi sana.

Unaweza kutekelezwa si tu tathmini ya kifedha ya mradi wa uwekezaji, lakini pia, kwa mfano, uchambuzi wa mmiliki wa mtu binafsi ya biashara katika ngazi ya saikolojia na uhusiano wake, mapendekezo ya wachezaji wengine wa soko. lahaja, wakati mwekezaji anaamua kwa misingi ya uhusiano wa mtu ambaye ni kuchukuliwa kama mgombea wa washirika wa biashara.

Pia inawezekana, wakati matarajio uwekezaji tathmini kulingana na mapendekezo ya washiriki wengine soko, nafasi sekta, mara kwa mara mbele ya bidhaa hiyo na watendaji wa kampuni katika vyombo vya habari. Kama ni uwekezaji mkubwa - mwekezaji kawaida huhusisha mfumo wa pamoja katika tathmini ya mradi wa uwekezaji.